Transcripción:

Eliezer Budasoff: Bienvenidos a El hilo, un podcast de Radio Ambulante Studios. Soy Eliezer Budasoff.

A finales de abril, un soldado estadounidense que participó de la operación militar en Venezuela fue acusado de usar información secreta para apostar sobre el destino de Nicolás Maduro y ganar 400,000 dólares en Polymarket, una plataforma que se presenta como “el mercado de predicciones más grande del mundo”. Esa es una de las noticias más recientes sobre este tipo de apuestas que vemos cada vez más seguido. En marzo, un tribunal en Argentina ordenó bloquear a Polymarket en todo el país porque al menos una cuenta apostó y acertó de pleno cuál iba a ser el número de la inflación de febrero, 15 minutos antes de que se diera a conocer la cifra oficial. 

Es evidente que la posibilidad de ganar dinero con apuestas geopolíticas abre un camino para que gente con pocos escrúpulos se aproveche de su posición. Pero también vale la pena preguntarse cuál es la diferencia entre lo que hizo el soldado que apostó sobre Maduro y formas más conocidas de lucrar con información privilegiada o tráfico de influencias. Por ejemplo: hace algunas semanas, el Financial Times reveló que el corredor de bolsa del secretario de Guerra de los Estados Unidos trató de invertir en un fondo dedicado a la industria bélica pocas semanas antes que empezara el ataque contra Irán.    

El aumento de las apuestas en los mercados de predicción, de la misma forma que la propagación de los casinos virtuales y los sitios para apuestas deportivas tienen que ver con un fenómeno mayor. Son parte de una cultura de la especulación, el éxito inmediato y la glorificación de los millonarios que es prácticamente ideología de gobierno en algunos países del continente. 

Esta idea de que el mundo es un juego de ganadores y perdedores sin límites éticos para el que quiere triunfar, en la vida real, tiene consecuencias para millones de personas. De eso hablamos hoy con Mercedes Baltazar Lobato, fundadora de la consultora Meraki México. Mercedes es internacionalista y se ha especializado en diseño de futuros y anticipación estratégica. En este episodio le pedimos que nos ayude a entender cómo operan y qué significa esta explosión de los mercados de predicción.  

Es 8 de mayo de 2026.

Hacemos una pausa y volvemos con la entrevista. 

Mercedes, en los últimos años empezamos a escuchar y a leer cada vez más el nombre de Polymarket, ¿no? Más que nada al principio vinculado a noticias políticas y electorales, hasta tal punto que muchos pensábamos que se trataba de un sitio de encuestas, ¿no?

Archivo de audio, Presentador, Milenio: Las apuestas a futuro. Hay dos mercados muy importantes en Estados Unidos, uno se llama Polymarket. Y vean nada más, se ha desplomado, pues Kamala Harris está yendo totalmente hacia abajo como podemos ver. 

Eliezer: Y después empezaron a aparecer otros nombres, ¿no? Como Kalshi, que a finales del año pasado firmó un acuerdo con la CNN para proporcionarle datos sobre lo que ellos llaman mercado de predicciones. Entonces, nos gustaría empezar por ahí. ¿Qué son los mercados de predicciones y qué son estas plataformas como Polymarket y Kalshi? ¿No? Nos puedes contar cómo surgen y en qué se diferencian de un sitio de apuestas convencional. 

Mercedes Baltazar: Bueno, los mercados de predicciones, como su nombre lo dice, son mercados abiertos que nos permiten predecir sobre hechos en el mundo real con un beneficio económico. Lo interesante de los mercados de predicciones es que están basados en esta filosofía de la sabiduría de las multitudes, que dice que distintos personas inconexas entre sí, lo suficientemente diversas que opinan una cosa, van a tener más razón que un pool de expertos o incluso que una investigación de mercados, como podría ser como los encuestadores tradicionales. Ahora, esto no es nuevo. Lo podemos rastrear hasta 1503 que, donde se hacía una predicción política o alrededor de quien iba a ser el nuevo Papa. En Estados Unidos, en 1988 se generó como el primero electrónico en Iowa, igual también alrededor de las elecciones del 88. ¿Pero qué pasa ahora o cuál es la diferencia con tanto Polymarket como Kalshi? Uno de los puntos principales que tienen los mercados de predicciones, y particularmente Polymarket y Kalshi, es que, a diferencia de un sitio de apuestas tradicional, la casa no pone el precio. Es decir, no es la casa la que decide qué es lo que va a ganar si resultado A o resultado B como sucede en las casas de apuestas tradicionales donde la casa dice, no sé “Si One Battle After Another gana el Oscar, ganas 10 dólares”. Aquí no es la casa, es el mercado. O sea, es la propia gente la que va decidiendo en un rango de precios de cero centavos a un dólar. Y la otra gran diferencia es que se presentan como plataformas, sí de predicciones, a base de contratos por evento. Es decir, lo que tú haces es comprar acciones sobre ese contrato en función o a partir de un resultado potencial. eso es clave. Porque eso también es la clave que abre la puerta a los vacíos legales al respecto. Porque técnicamente yo no estoy apostando por un resultado, estoy participando de la compra colectiva de contratos en un evento. Este evento puede ser desde deportivo hasta guerras y ahí es en donde empieza la cosa a cambiar porque, tradicionalmente si nos vamos a la historia, pues sí, estaba en los resultados políticos de quién va a ganar en unas elecciones, quién va a ser el gobernador, quién va a ser el tal. Y lo que estamos viendo ahora es invasiones, es en qué momento va a caer un presidente, en las presentaciones de resultados de las grandes Tech qué palabras van a decir, también están siendo apostadas, ¿no? Entonces es un nivel de granularidad enorme, lo que hace una diferencia o una disrupción versus lo que conocemos tradicionalmente. La otra gran diferencia es que, sobre todo en el caso de Polymarket, está basado en un entorno cripto.

Eliezer: Ahora, tú dices la casa de apuestas no define el precio, eso lo hacen los usuarios, ¿no? Para que quede claro, yo puedo entrar y poner una apuesta diciendo Donald Trump va a decir en su próximo discurso beautiful o loser ¿no? Y ponerle un precio a esa apuesta.

Mercedes: Lo que sí decide tanto Polymarket como Kalshi son los temas, o sea, ellos son los que ponen según esto, en función de lo que la gente le va interesando, los temas sobre los que puedes apostar. Entonces tú entras y vas a ver la lista de temas en deportes, en entretenimiento, en tecnología, en espectáculos y en política, y ves qué temas hay y ves hacia dónde quieres apostar. Si es un tema nuevecito, pues vas a encontrar que a lo mejor el valor de cada acción de ese contrato está en diez centavos y tu compras en diez centavos. Conforme se vaya incrementando la demanda se va viendo como una polarización de quien opina resultado A o resultado B y eso que antes costaba diez centavos puede costar hasta un dólar por opción de contrato. Tú puedes comprar la cantidad de opciones de contrato que gustes y puedes vender en el momento que quieras. Entonces, si yo lo compré a diez centavos y veo que ya está en 50, no me interesa el resultado, lo vendo o lo ofrezco en el mismo mercado, alguien me lo compra y ya está.

Eliezer: Claro. Ahora, si uno ingresa hoy a la página principal de Polymarket, que se presenta como “el mercado de predicciones más grande del mundo”, las apuestas destacadas sobre cómo va a salir un encuentro deportivo o cómo va a terminar una serie, que son estos contratos de los que hablabas, son bastante pocas, ¿no? Y en su lugar vemos justamente lo que tú decías: preguntas como si un ex director del FBI va a ir preso, cuándo se va a levantar el bloqueo al estrecho de Ormuz, o si van a llegar a un acuerdo de paz Estados Unidos e Irán, ¿no? ¿Cómo pasó esto? O sea, en qué momento o por qué la geopolítica ha tomado un papel tan predominante en el mercado de apuesta.

Mercedes: Yo veo tres cosas. Uno, la ruta de legitimidad y de reputación que fueron adquiriendo tanto Kalshi como Polymarket. Polymarket es el que llama más la atención porque tiene un enfoque global, Kalshi está más concentrado en Estados Unidos, pero Polymarket es global. Pero como su primer punto de visibilidad fueron los resultados electorales con la victoria de Joe Biden, donde hubo un alguien que ganó porque llegó al resultado exacto. Ahí es en donde tiene mayor visibilidad. Polymarket nace en 2020. Me parece importante también señalar que el fundador tiene menos de 30 años. Shayne Coplan es como el billonario self-made más joven reportado por Bloomberg, y el origen de su fortuna es que fue de los primeros en comprar Ethereum, cuando costaba muy poco.

Eliezer: Ethereum es una plataforma digital donde cualquiera puede enviar dinero o firmar contratos sin depender de bancos ni empresas. Tiene una moneda que es el Ether, que empezó valiendo muy poco y con los años se disparó hasta valer miles de dólares. Es la segunda criptomoneda más usada en el mundo.  

Mercedes: Y eso fue lo que le permitió fundar como las bases de Polymarket antes de levantar dinero. A la fecha ha levantado más de 2 billones de dólares solo en capital. Y dentro del pool de capital que tiene, hay dos figuras que son importantes. Que son Peter Thiel como inversionista ángel, que es muy cercano a Trump, y pues fondos de inversión que le han entrado con casi más de 1 billón de dólares americanos.

Eliezer: Uno de esos fondos de inversión tiene como socio a Donald Trump Jr., hijo mayor del presidente estadounidense. En agosto de 2025, Trump Jr. se convirtió también en asesor de Polymarket.

Mercedes: Y el segundo punto viene con la elección de 2024. Se empieza a hacer muy popular porque es de los primeros contratos que empiezan a poner es ¿cuándo va a dimitir Biden? ¿No? Que era como esta gran conversación y después los resultados finales entre Kamala y Trump y se empiezan a desglosar muchísimas, eh, pues sub apuestas o subcontratos sobre temas políticos norteamericanos. El asunto es que en 2022, durante la administración Biden, los llaman y les dicen: “A ver, esto no me suena completamente legal, suena un poco truculento”. Y abre a esta parte de insider trading y técnicamente no son trading, “Entonces no los podemos regular. Entonces, saben qué aquí no pueden operar, no pueden jugar más en Estados Unidos”.

Eliezer: El insider trading es el uso de información privilegiada para sacar una ventaja. Si un funcionario público tiene datos confidenciales de un gobierno y los usa en beneficio propio para, por ejemplo, ganar una apuesta, está haciendo eso.

Mercedes: Y entonces se expande a lo global. Y ahí es en donde empiezan a entrar temas políticos de otros países, hasta que regresa por la puerta trasera a Estados Unidos a partir de la compra de un stock exchange que ya está regulado, y entonces se regresa a tratar de estar regulado bajo Estados Unidos, pero ya está abierto el mundo. 

Eliezer: En octubre de 2025, Polymarket recibió una inversión del fondo propietario de la Bolsa de Valores de Nueva York. Dos meses después, pasó a estar operativo en Estados Unidos. También ayudaron los cambios regulatorios que surgieron luego de que Donald Trump Jr. empezara a trabajar como asesor de la plataforma.

Mercedes: Recientemente, en esta administración, curiosamente, se flexibilizó la regulación y ya pueden operar en Estados Unidos. Hoy por hoy, ya pueden operar, ya pueden tener a clientes desde el suelo estadounidense haciendo las apuestas. Y pues tú puedes operar desde donde quieras si tienes una wallet cripto.

Eliezer: O sea, solamente se puede pagar y apostar en cripto.

Mercedes: Sí, necesitas una wallet, que es muy sencillo. La verdad es que es muy sencillo el proceso. Tampoco es que necesites una wallet muy sofisticada y tampoco es que necesites. O sea, puedes hacerlo con USD Coin.

Eliezer: Esta es una moneda digital estable que vale casi siempre un dólar, porque está respaldada por dinero real.

Mercedes: Tú compras USD Coin, que ahorita ya lo puedes comprar en casi cualquier lado y con eso participas desde tu wallet.

Eliezer:  Ahora, cuándo va a dimitir Biden no es un contrato de un evento en absoluto, ¿no? Pero por otro lado, tú me decías al principio, lo que la casa define, como la casa de apuestas, lo pienso yo. Pero lo que Polymarket define es, lo que puedes apostar o no. Ahora, hay determinadas apuestas que son como muy precisas. O sea, hay algún usuario con información sobre algún tema, digamos, porque no me imagino que alguien en Polymarket esté mirando los números de la inflación en Argentina, por ejemplo.

Mercedes: Eh, no, pero sí. El board de sus consejeros, además de la polémica de que esté el hijo de Donald Trump, tienen por ejemplo a Christopher Giancarlo, que él era parte de la cabeza del organismo regulador en futuros en Estados Unidos, tiene también a un estadístico bastante reconocido que se llama Nathan Silver. O sea, si tienen a personas que están monitoreando y mapeando y que tienen el expertise para hablarlo, esto del lado de Polymarket. En el lado de Kalshi, además de también tener a Donald Trump Jr. dentro de su consejo, tienen por ejemplo a Stephanie Cutter, que fue estratega de la campaña de Obama. Entonces, no, no solo son estos chicos, los founders, que son muy chicos este los que están tomando ese tipo de decisiones se han armado un equipo robusto para poder identificar temas, identificar mapeos. Hasta ahorita de lo que yo he encontrado, por ejemplo, todo es desde la perspectiva norteamericana, pero que sí tienen conocimiento político global. Y no he encontrado todavía que exista, por ejemplo, algún líder economista o algo así, latinoamericano, europeo, asiático, que esté participando con ellos directamente en el board, pero no me parecería una locura.

Eliezer: En 2025, los mercados de predicciones procesaron 44 mil millones de dólares en contratos. De esa cifra, 21 mil millones corresponden a Polymarket y 17 mil millones a Kalshi. Es decir que, entre las dos, movieron casi el 90% del volumen de dinero utilizado en este tipo de plataformas.

Mercedes: Una cosa importante es que el 84% de los usuarios que tienen pierde solo el 2.1% reporta ganancias considerables. Entonces lo más probable es que pierda. O sea, lo más probable es que no le atines. O lo más probable es que no le ganes.

Eliezer: Como en el casino, ¿no?

Mercedes Mhm, sí. O sea y ese es, como, pues parte del parte de la magia también. Es apostarle a cosas de altísimo riesgo de corto plazo. Esta cifra es global no solo es en Estados Unidos, a nivel mundial, lo que movió en 2025. No tengo claridad de lo que vaya hasta ahora de 2026, porque también creo que los eventos geopolíticos de 2026 tuvieron picos muy raros, con muchos usuarios de reciente creación, pero pues entre la guerra de Irán, entre Venezuela, entre como varios eventos canónicos que hemos tenido este año, estoy segura que la cantidad es mayor.

Eliezer: Esto que menciona Mercedes de picos de apuestas con las que han ganado mucho dinero algunos usuarios, que justo se crearon poco tiempo antes de esas apuestas, tiene que ver con lo que contábamos antes de las sospechas de uso de información privilegiada para sacar ventaja.  

De eso hablamos después de la pausa. Ya volvemos.  

Estamos de vuelta en El hilo.

Recién mencionabas a nombres que tienen vínculos fuertes con gobiernos, ¿no? Especialmente con el gobierno de Estados Unidos, que suele ser protagonista en muchas de las apuestas que se ven en estos sitios, ¿no? Y claro, es obvio que esta cercanía está relacionada también con las denuncias que ya han salido en las últimas semanas o meses, sobre personas que han ganado como pequeñas fortunas con apuestas sobre la guerra de Irán o la operación militar en Venezuela, usando información privilegiada para obtener beneficios. 

Audio de archivo, presentador:  Justo antes de que Trump anunciara el alto al fuego entre Estados Unidos e Irán, al menos 50 cuentas nuevas apostaron en Polymarket y ganaron.

Audio de archivo, presentador: El sargento Gannon Ken Van Dyke se hizo millonario echando acceso a su información privilegiada sobre la operación para extraer de Venezuela a Nicolás Maduro, apostando en el mercado de predicción, Polymarket.

Eliezer: ¿Es posible para una persona enriquecerse de verdad con una de estas apuestas? O sea, lo que nos gustaría saber es si crees que hay un riesgo real de que estos sitios puedan influir en la agenda política. O sea, si el incentivo es tan considerable para que este tipo de apuestas puedan afectar decisiones muy importantes.

Mercedes: Creo que más que afectar, creo que van a la par de lo que ya está sucediendo en la agenda política y lo que abren es una puerta muy porosa para corrupción, esta otra cosa que es como el insider trading que es tan tan vieja como la bolsa en sí misma y la opacidad. Porque, por ejemplo, el año pasado igual hay un perfil que se llama Theo4, porque todos viven con un seudónimo, como funciona en el mundo cripto, que en ganancias acumuladas se llevó 22 millones de dólares. Otro que puso en el ojo del huracán más el tema de tráfico de influencias fue el soldado norteamericano que ganó 400.000 dólares a partir de la captura de Maduro. Pues eso abre también el tema de regulación, porque este mes Kalshi encontró que cuatro candidatos a la gubernatura en Virginia estaban apostando por si, se estaban alterando y apostando por su propia elección en Kalshi. Entonces ese ya es como de tráfico de influencias, un nivel extra.

Eliezer: ¿Pero eso era más para ganar dinero o para mejorar sus opciones?

Mercedes: Cualquiera de las dos. Porque ahí voy con el tema de la reputación y la legitimidad: Goldman Sachs, CNN, CNBC, el propio Forbes, están usando la información o las estadísticas de ambas plataformas en lugar de lo que podía ser antes como las casas encuestadoras. Y eso, eso es complejo porque se vuelve muy sexy, ¿no? Por ejemplo, leí hace rato en un reporte de riesgos que estaban citando a Polymarket y una apuesta que está abierta de “¿Qué presidente latinoamericano va a ser el primero en ser removido de su cargo antes de que termine su mandato?”. Entonces, a ver, suena sexy a nivel periodístico, sí, claro, pero hay que ponerle una capa de contexto enorme porque está partiendo de algo que ni siquiera está pasando. No hay un riesgo real, al menos como en el panorama que vemos ahora, a menos de que hablemos de Perú, que ese es un caso único en sí mismo. Pero ni siquiera estamos hablando de una tensión real. Pero cuando yo, medio o analista, lo retomo, le doy legitimidad al tema y le doy legitimidad, lo pongo en la agenda. Entonces, creo que es este, ¿puede incidir en la agenda pública? Sí. No sé qué tanto desde, solo la perspectiva de tráfico de influencias, pero también desde cómo se ha legitimado como una fuente de información que pareciera no sesgada, ¿no? Porque es la gente la que dice. Y eso también tiene que ver con esta obsesión que tenemos ahora de todo lo que es orientado por datos. La data está, por supuesto, y yo puedo estirar la nota y decir, “Un millón de latinoamericanos considera que la presidencia más inestable es la de inserte país aquí” y eso me da un titular hermoso y yo me respaldo como fuente diciendo eso lo dice Polymarket, que se respalda con eso, lo dice la gente. Entonces ahí es en donde está, yo veo el principal riesgo, porque sí han logrado una legitimidad vía voces autorizadas, medios y patrocinios.

Eliezer: Sí, es que eso es increíble, ¿no? Porque al final si tú dices alguien tiene suficiente dinero como para apostar por sí mismo para que después las apuestas de Polymarket den como probable ganador a un candidato que tiene menos opciones. Y los medios después dicen que tal candidato en Polymarket tiene las mayores apuestas como para ganar. Eso genera un hecho en sí mismo, ¿no? Pero es un hecho estimulado por el mismo apostador.

Mercedes: Claro, y la otra cosa que es un riesgo, es que se maneja mucho en comunidades digitales, en donde hay comunidades con creadores de contenido que comparten cómo van sus apuestas, hacia qué le están subiendo, cuánto ganaron, cuánto perdieron.

Archivo de audio, Reyi: El nuevo método para forrarse en 2026 ya no es ni el dropshipping, ni el trading con criptomonedas, ni hacer cursos de cómo ser tu propio jefe. 

Archivo de audio, Dominio Finanzas: Le he dado todo el poder a la IA de ChatGPT para que haga trading por mí en Polymarket.

Archivo de audio, Denis: Hoy voy a explicaros una forma con la cual vamos a poder generar rendimiento gracias a Polymarket. 

Mercedes: Esto ha generado también como una especie de curiosidad por informarse, pero no por informarse en función del hecho en sí mismo, sino informarse para ver cómo gano. Es muy curioso porque además salió un reporte, de los usuarios en Polymarket 70% son hombres jóvenes entre 18 y 25, muy involucrados en las comunidades cripto y con ideología liberal, que si volteamos a ver elecciones a nivel Latinoamérica, pienso Argentina que tiene una comunidad cripto muy grande. Hay un elemento ahí que empata también con ciertas predilecciones de voto, con participación en mercados alternos o subalternos y pues con una narrativa muy particular que también los hace como muy propensos a este tipo de apuestas, este tipo de como visión ganadora o visión del éxito y empata.

Eliezer: Total, total. Claro, está muy alineado con una cosmovisión que, te vamos a preguntar sobre eso, pero… Hace algunos días, Brasil bloqueó más de 20 sitios de apuestas predictivas, incluido Polymarket, ¿no? Y hace un mes la justicia argentina hizo lo mismo porque las cifras de la inflación, se conoció antes ahí por una apuesta que por vía oficial. Y entonces, ¿cómo puede verse afectada América Latina frente a estas plataformas? ¿Crees que algún país está preparado para investigar posibles casos de uso de información privilegiada?

Mercedes: Yo lamentablemente creo que no están preparados porque no están preparados en los mecanismos tradicionales habitualmente. No creo que, como decía, la frontera entre tráfico de influencia, entre información privilegiada, entre narrativa, mensajes y participación es porosa. Y en nuestra región, además se vincula con prácticas que se atacan constantemente, que es la corrupción, la opacidad y pues cómo funcionan incluso campañas políticas o términos de decisiones, ¿no? Hay algunos países más vulnerables que otros, pero pues el caso de Brasil es muy interesante porque además este tipo de empresas o de startups vienen con un modelo disruptivo que justamente complica el tema regulatorio, porque no es tan sencillo. O sea, yo necesito crear un marco regulatorio lo suficientemente amplio para tratar de ver estos huecos por donde se me van a meter, pero que tampoco abarque a todos, porque si yo, la manera en la que ellos están estableciendo los contratos y filtrándose del tema de apuestas, pues puede atacar también a el mercado de valores, al trading y a otras cosas que ya funcionan con una regulación específica que no necesariamente les aplica por completo y las apuestas tampoco les aplican por completo. Entonces estoy frente a un bicho nuevo que yo tengo que ver cómo lo voy a regular. El primer paso si es la, la prohibición, pero voy hacia el otro lado, por ejemplo, que es el caso de las cripto. ¿Cómo yo prohíbo el mercado de las cripto que ha traído colapsos económicos importantes, pero que se basa en los mismos principios? Pienso en las Memecoins o en los NFTS, en donde hace unos años un simio NFT valía medio país y hoy vale tres corcholatas. ¿Cómo hago? O sea, ¿cómo genero una regulación que sea lo suficientemente rápida para adaptarse a esos cambios y esos huecos?

Eliezer: Tal vez se acuerdan de los NFTs, que fueron promocionados durante la pandemia como el futuro de la economía digital y el arte en internet. Son activos digitales que utilizan la misma tecnología que las criptomonedas. Algunos llegaron a valer millones de dólares, pero con el paso del tiempo, la gran mayoría de los NFTs perdió casi todo su valor.

Las memecoins son un tipo de criptomonedas que usualmente homenajean a un meme o a algún personaje famoso. Pueden alcanzar un valor alto en muy poco tiempo y se desploman rápidamente. Muchas son destruidas por sus propios creadores en señal de buena fe, pero otras terminan siendo denunciadas por estafa, como ocurrió con Libra, una criptomoneda difundida por el presidente argentino, Javier Milei, en febrero de 2025.

Después de la pausa, hablamos de los jóvenes que antes creyeron en algunas de estas novedades y hoy se vuelcan a los mercados de predicciones. Ya volvemos. 

 
Estamos de vuelta en El hilo.

Recién decías que aproximadamente un 70% de los usuarios de Polymarket está formado por una población joven que más o menos, digamos, como se superpone con una base electoral de los libertarios en América Latina, ¿no? Ahora, queremos ir un poquito un paso atrás, porque venimos hablando sobre estas plataformas que se dedican a los mercados de predicción y es inevitable pensar que incluso en la forma de llamar a lo que hacen son una herencia de la cultura de Wall Street, ¿no? De la gente que se dedica al mercado de capitales y al capital de riesgo. Incluso gran parte de los valores que se mueven hoy en los mercados, como el precio del combustible, en realidad son especulaciones en base al futuro, ¿no? ¿Crees que esta naturalización de las apuestas, que esta presencia como cada vez más fuerte de las actividades especulativas como forma de hacer dinero, tiene relación con esa cultura que viene de la bolsa de valores? ¿Es como un legado de eso?

Mercedes: Sí, y hay otros tres componentes también. Este tema de ideología y de cambio de valores en función de qué es el éxito y de cómo funciona el éxito económico, o sea, el dinero en sí mismo se vuelve un número que te dice que ganaste. Y cuando hablamos de el mundo cripto es muy fácil vivir en ese rush de “Ah, ahora soy millonario. Ah, ahora no”. Porque es el número y es lo que me dice, me da como la sensación de recompensa inmediata. Y esto tiene que ver también con un exceso de presentismo y con una desconexión de lo que implica apostar a una guerra o apostar a las probabilidades de lo que sea que tienen un impacto directo en la sociedad y en la población. 

Eliezer: Por ejemplo: cuando dos pilotos estadounidenses fueron derribados por Irán y cayeron en su territorio, en Polymarket apareció un evento para apostar sobre su rescate. La plataforma terminó bajándola porque recibió una oleada de críticas en redes sociales, con el argumento de que no cumplía con sus estándares de integridad. Pero algunos usuarios recordaron que la misma plataforma había tenido que bajar antes otra apuesta sobre las fechas posibles en que podía ocurrir una detonación nuclear. 

Mercedes: El tema de poderlo hacer desde el celular también, que es rápido, es discreto, que me genera una comunidad digital donde yo estoy participando. O sea, no solo es un trabajo aislado y hay un elemento que también me parece importante señalar que es el crecimiento de la ludopatía entre las juventudes, no sólo en términos de apuestas, sino ludopatía en general. Una contraparte a lo mejor que se celebra mucho en la narrativa es como generaciones o juventudes están apostándole a Fortnite o a Roblox para hacer demostraciones políticas, ¿no? Ha habido marchas anti Gaza, ha habido un montón de cosas así en Fortnite o con tus muñequitos de Roblox. Y es parte de lo mismo, o sea, yo lo veo como parte de lo mismo porque estoy participando de este evento político y estoy demostrando mi indignación desde esta plataforma con estos amigos virtuales donde todos nos unimos para esta misma causa, pero en el juego de al lado o en la sesión de al lado hay una activación de K-pop patrocinado por la marca tal. Entonces, a nivel cognitivo, la diferencia entre uno y otro, o sea, es muy difícil de reconocerlo. Y la otra es, vuelvo a este punto de qué es el éxito y cómo se ha también popularizado la combinación entre entretenimiento y política. Parece también que no está conectado, pero yo lo conecto. Cosas como que TMZ, la plataforma de chismes famosa por los paparazzis ahora está pagándole a la gente porque mande fotos de políticos en situaciones tradicionales y tiene reporteros que van afuera del Congreso a hacerles como las preguntas típicas de abordaje de paparazzi, pero a los políticos. Eso mismo está pasando también en América Latina, desde ejemplos tan recientes como la rutina de ejercicio de Lula da Silva y Lula sin camisa…

Archivo de audio, rutina Lula Janja Da Silva: Así es. Comenzando la semana fuerte, ¿No, amor? Lula Da Silva: El que quiera vivir hasta los 120 años, tiene que hacer lo que hago yo.

Mercedes: Hasta Milei haciendo su concierto masivo, muy extraño. 

Archivo concierto Milei Javier Milei: Yo que nací con los que estaban bien, pero a la noche estaba todo mal… Hoy paso el tiempo, demoliendo hoteles…

Mercedes: Hay también una parte donde la política y lo que sucede en el mundo de la política forma parte de este entretenimiento general y colectivo. El trading sin duda forma parte de. Y también si haces una búsqueda en TikTok y en Discord y en Twitch hay muchísimos creadores de contenido hablando de trading y de esta mentalidad de tiburón y del éxito y de una serie de hasta como coaches que están muy vinculados con todos estos temas y entonces el paso se vuelve casi natural.

Eliezer: Sí, de hecho, yo tengo amigos que tienen hijos adolescentes y los hijos adolescentes hablan de trading, ¿no? Una cosa que parece una locura, pero es el contenido que está todo el tiempo delante de ellos. Y de hecho, nosotros empezamos a pensar en hacer este episodio luego de que Polymarket abriera un bar en Washington D.C., The Situation Room, para reunir como a su público de manera presencial, ¿no? Y también abrieron un canal de Discord, esta plataforma asociada con el mundo de los videojuegos para que la comunidad se conecte entre sí. Es evidente que están apuntando a un público joven y a tomar estas cosas como un juego, ¿no? Entonces, dos preguntas relacionadas con, con esto ¿Por qué crees que lo buscan sobre todo a ellos y de esta forma? Porque uno pensaría, naturalmente no está ahí el mayor capital en este momento. ¿Y qué te parece que oculta o que revela esto de cómo entendemos hoy, o cómo entienden las nuevas generaciones la riqueza o el dinero, no?

Mercedes: Sí, y si consideramos que los fundadores de las dos compañías principales, Kalshi y y Polimarket, hoy tienen menos de 30. O sea, nacieron en el 98 y en el 96, respectivamente. Este, la construcción misma de la plataforma está hecha desde ese punto de vista. Está hecha también desde la perspectiva de de jóvenes exitosos eh auto construidos como billonarios, con muy poca experiencia previa tradicional en el mundo laboral que conocemos como el camino normal, y que también tiene que ver con ese ese colapso de el camino tradicional del éxito o del camino tradicional social con el que nos estamos topando con pared porque eso, o sea, no necesariamente existe, como nos lo contaron, como nos dijeron que iba a pasar, y para las generaciones que vienen está todavía peor, porque ni siquiera saben si estudiar una carrera va a tener sentido o no. Hay una crisis de curiosidad impresionante. Y entonces esto resuelve tanto la crisis de curiosidad como la crisis de aburrimiento de una forma sencilla, en donde, hechos como estos me permiten pasar de esta comunidad digital a una comunidad física, formo parte de. Lo mismo hizo Claude hace un año, creo, abriendo como su café Claude, como una cosa muy revolucionaria. Y haciendo un mapeo de las propuestas de startups de inteligencia artificial en Silicon Valley del último año, hay un porcentaje importante de startups creadas para ayudar a socializar. He encontrado startups de “¿Cómo hacer conversaciones con tus amigos? Conectas todos sus perfiles sociales y hay una inteligencia artificial que te ayuda a saber qué preguntas hacerle para tener una conversación”. Hay ahí esa capa que existe ahí también y que hace que sea como mucho más sencillo entrar en esta audiencia, porque tampoco el objetivo es generar una cantidad enorme de apuestas únicas. Y eso también es el riesgo, porque cuando llegan cosas como el cese al fuego en Irán, pues casi todos los ganadores son cuentas que se crearon días antes de lograrlo. Y entonces eso también genera un poco una opacidad desde lo macro. Pero tu volumen y tu base de usuarios son estos jóvenes que no van a no van a meterle los 32.000 dólares que metió el soldado que ganó en la captura de Maduro, van a meterle 100, 50 de a poquillo. Que es un poco también cómo funciona cripto, pero que eso me permite ponerme la etiqueta de “Soy criptotrader” o de “Soy fundador” porque también está esta cultura muy interesante que es la cultura Tech. Antes cuando pensábamos en la los tecnócratas de hace mucho era como una especie muy corporativo, pero ahora se generan también un culto a la personalidad en donde son las conversaciones que tienen, son las participaciones en foros, es la personalidad, la rutina de las 5 de la mañana. Hechos empaquetados en bits muy compactos, muy fáciles de digerir y donde se vuelve aspiracional, porque, ¿quién no quisiera estar en la lista de billonarios de Bloomberg a los 27? O sea, pienso a los 27. Definitivamente estaba muy lejos de ser billonaria, pero si lo veo que puede suceder, yo quiero eso.

Eliezer: Bueno, y por las estadísticas, igual que nos contaste al principio, es muy improbable que suceda, digamos, ¿no? O le sucede a un 2% de la gente que participa en esto. Uno de los motivos principales por los que queríamos hablar contigo sobre esto, es justamente porque uno ya tiene la impresión de que todo se ha vuelto una especie de casino global en esta época, ¿no? Empezando por el mercado bursátil, pero no parece que haya mucha diferencia entre el corredor de bolsa del Secretario de Defensa de Estados Unidos que buscaba comprar acciones de industrias bélicas antes de que empezaran con el bombardeo contra Irán, ¿no? Y entre eso y el soldado que usó información privilegiada sobre la operación de Venezuela para ganar dinero con apuestas en una de estas plataformas. Y entre eso y la estafa que promocionó el presidente Javier Milei para que la gente compre una criptomoneda, ¿no? Porque al final la gente apostó y perdió. ¿Ves alguna diferencia vital entre estas cosas?

Mercedes: Creo que una de las grandes diferencias, o más bien una de las cosas que abona a esto es, cómo el discurso de la ganancia empieza a dominar la esfera pública. Eso atípico y son cosas que antes, además se veían mal públicamente y ahora se empiezan a tolerar. El ejemplo más claro es Donald Trump, que tiene su propia criptomoneda y que vende Biblias, que es como una cosa y todo lo que hay en medio de ese espectro en donde está haciendo una renovación en la Casa Blanca y su argumento es: “Pero es dinero privado”. Que antes o en otros países levantaría todas las sospechas de corrupción de: “¿Dinero privado de quién? ¿A cambio de qué? ¿Cuáles fueron los acuerdos? No están los contratos”. Y ahora es como pues así es, porque él es un ganador hombre de negocios. El caso de Milei es otro donde además pues participó de una criptoestafa porque forma parte también de este mismo segmento, donde pues es aspiracional tener a gente como Peter Thiel invitado a eventos distintos en el propio país.
Eliezer: A finales de abril, el multimillonario tecnológico Peter Thiel visitó Argentina y se reunió con el presidente Milei. El gobierno argentino publicó una foto de la visita, pero no informó sobre el motivo de la reunión. La prensa local informó que se había comprado una mansión en Buenos Aires y que analiza posibles inversiones en el país.

Mercedes: Hasta pues pienso en un Bukele que también está haciendo alianzas con algunas empresas de tecnología y lo presenta pues desde su Bitcoin que no le salió, hasta una privatización enorme. Entonces esta idea de: “Estoy ganando”. Se está presentando como algo posible desde la esfera pública. Y el tema también del sobreconsumo de información política que la termina banalizando. Hay demasiada exposición, este ciclo 24/7 a nivel juventudes es dañino a nivel de cómo se relacionan con lo que está pasando desde el mundo geopolítico, ¿no? Y vuelvo al tema también del cambio cultural en modelos mentales y en valores. Y valores no desde la perspectiva judeocristiana, sino ¿Qué es valioso? ¿No? ¿Dónde está el valor? ¿El valor está en lo que gano hoy en este momento, en este bloque chiquitito, pase lo que pase? ¿El valor está en el largo plazo? ¿El valor está en estructuras sociales o no sociales? El valor se ha movido la aguja y se queda más yo creo en el corto plazo y en esta idea de la recompensa rápida.

Eliezer: Me parece que es muy claro lo que dices, Pero tengo una pregunta más que tiene que ver más con una percepción personal y generacional, digamos, ¿no? Y es esta mirada sobre el valor, esta mirada sobre el éxito, esta mirada sobre la riqueza, cuando tú piensas en esto, cuando tú lees noticias sobre esto, que dices sigues hace varios años, ¿qué es lo que piensas al respecto? ¿Sientes que hay algo vital que se está perdiendo?

Mercedes: Yo creo que es esta posibilidad del pensamiento de largo plazo y de cómo esto me afecta a mí también. Al momento de que se banaliza hechos políticos, se banaliza lo que está pasando fuera de mí, yo pierdo esta conexión entre este resultado que me puede hacer ganar, pero que me va a impactar en el largo plazo. El mejor ejemplo que pienso es las elecciones de Milei y como he visto varias entrevistas hoy de jóvenes que le votaron y que ahora están en un vacío existencial porque no saben qué hacer, porque es como: “Pues yo creí en esto. Estoy teniendo muchas complicaciones en mi vida cotidiana y entonces a lo mejor mi mejor escenario es huir del país porque no sé qué hacer”. Y ese para mí es sintomático, ese no sé qué hacer, no entiendo cómo llegué aquí. Habla de una desconexión versus la agencia que pueden tener en términos de participación y en términos de acción, eh, social y política. Yo no creo en este discurso de juventudes apáticas, lo que creo es juventudes que no sienten una conexión y tienen una especie de desesperanza hacia la agencia que pueden tener en sucesos en lo macro, ¿no? Lo que puede hacer un factor pequeño hacia lo macro. Y creo que este entorno de de apostar o de participar en estos contratos te da una especie de agencia y te da una especie de ganancia secundaria de sentir que a lo mejor si esto pasa, con suerte yo gane mil dólares. Y con eso ya estoy, ya tuve ya una ganancia versus esto que no sé qué es este entorno complejo, no sé si voy a tener trabajo, no sé si voy a tener vivienda, no sé si voy a poder tener eh, familia, futuro, entonces mejor me desconecto y pienso en cómo puedo yo incidir en mi cortísimo plazo y cómo puedo yo tratar de acercarme a un modelo que me parece aspiracional, sin pensar en las vinculaciones que tiene desde desde lo macro, ¿no? Y creo que también lo paso a la autocrítica de este lado, como de los adultos que estamos viendo lo que sucede desde afuera y que esta situación nos debería de retar también a pensar cómo le podemos hablar o cómo podemos llegar a conectar desde otro lado. Porque hay quien sí lo está haciendo y quien sí lo está haciendo no sé si necesariamente está transmitiendo los mejores mensajes. Y creo que ahí es en donde volteo un poco el espejo también, particularmente en el ejercicio mediático periodístico, donde hay una desesperanza porque los jóvenes ya no se informan y creo que sí se informan solo se informan en otros formatos de otra manera y con otro lenguaje. Y ahí es en donde está ganando terreno esta narrativa.

Eliezer: Mercedes Baltazar Muchísimas gracias.

Mercedes: Muchísimas gracias a ustedes.

Bruno Scelza: Este episodio fue producido por mí, Bruno Scelza. Fue editado por Daniela Cruzat y Eliezer. Yo hice la verificación de datos. El diseño de sonido es de Elías González y la música es de él y Rémy Lozano.

El equipo de producción de El hilo está formado por Jesús Delgadillo, Samantha Proaño, Franklin Villavicencio y Óscar Luna, con el arte y diseño de Diego Corzo. El resto del equipo incluye a Natalia Ramírez, Paola Alean, Camilo Jiménez Santofimio, Elsa Liliana Ulloa, Silvia Viñas y Daniel Alarcón. Carolina Guerrero es la CEO de Radio Ambulante Studios. Nuestro tema musical lo compuso Pauchi Sasaki.

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Gracias por escuchar.

Transcript:

The following English translation was generated with the assistance of artificial intelligence and has been reviewed and edited by our team for accuracy and clarity.

Eliezer Budasoff: Welcome to El hilo, a podcast from Radio Ambulante Studios. I’m Eliezer Budasoff.

In late April, an American soldier who participated in the military operation in Venezuela was accused of using classified information to bet on the fate of Nicolás Maduro and win $400,000 on Polymarket, a platform that bills itself as “the world’s largest prediction market.” That is one of the most recent stories about this type of wager, which we are seeing more and more frequently. In March, a court in Argentina ordered Polymarket blocked across the entire country because at least one account bet—and guessed correctly—what Argentina’s February inflation figure would be, fifteen minutes before the official number was released.

It is clear that the possibility of making money through geopolitical bets opens a door for unscrupulous people to exploit their position. But it is also worth asking: what is the difference between what the soldier who bet on Maduro did and more familiar ways of profiting from insider information or influence peddling? For example: a few weeks ago, the Financial Times revealed that the stockbroker of the United States Secretary of Defense tried to invest in a fund dedicated to the defense industry just weeks before the attack on Iran began.

The rise of prediction market betting, much like the spread of virtual casinos and sports betting sites, is tied to a larger phenomenon. These are all part of a culture of speculation, instant success, and the glorification of the ultra-wealthy—a culture that has become practically government ideology in some countries across the continent.

This idea that the world is a winner-take-all game with no ethical limits for those who want to succeed has real consequences for millions of people. That is what we discussed today with Mercedes Baltazar Lobato, founder of the consulting firm Meraki México. Mercedes is an international relations specialist who has focused on future design and strategic foresight. In this episode, we asked her to help us understand how prediction markets work and what their explosive growth means.

It is May 8, 2026.

We’ll take a short break and be right back for the interview.

Mercedes, in recent years we’ve been hearing and reading the name Polymarket more and more, right? At first mostly in connection with political and electoral news, to the point where many of us assumed it was some kind of polling site.

Audio clip, Host, Milenio: Betting on the future. There are two very important markets in the United States, one of them is called Polymarket. And just look—it has plummeted. Kamala Harris is going completely downward, as we can see.

Eliezer: And then other names started appearing, like Kalshi, which at the end of last year signed an agreement with CNN to supply data about what they call the prediction market. So we’d like to start there. What are prediction markets, and what are these platforms like Polymarket and Kalshi? Can you tell us how they got started and how they differ from a conventional betting site?

Mercedes Baltazar: Well, prediction markets, as the name suggests, are open markets that allow us to predict outcomes in the real world for financial gain. What is interesting about prediction markets is that they are based on the philosophy of the wisdom of crowds, which holds that a sufficiently diverse group of unconnected individuals who share an opinion will be more accurate than a pool of experts or even traditional market research like polling. Now, this is not a new concept. We can trace it back to 1503, when political predictions were being made around who would become the new Pope. In the United States, the first electronic prediction market was created in Iowa in 1988, also around that year’s elections. But what has changed now, and what makes Polymarket and Kalshi different? One of the key features of prediction markets—and particularly Polymarket and Kalshi—is that, unlike a traditional betting site, the house does not set the price. That is, it is not the house that decides what you win based on outcome A or outcome B, the way traditional bookmakers do, where they say something like, “If One Battle After Another wins the Oscar, you win ten dollars.” Here, it’s not the house—it’s the market. The participants themselves decide, within a price range from zero cents to one dollar. And the other major difference is that these platforms present themselves as prediction platforms based on event contracts. What you do is buy shares in that contract based on a potential outcome. That is crucial. Because that is also the key that opens the door to regulatory gray areas. Because technically I am not betting on an outcome—I am participating in the collective purchase of contracts tied to an event. That event can range from sports to wars, and that is where things start to shift, because traditionally, if we look at the history, it was about political outcomes: who will win an election, who will be the governor, who will be the so-and-so. But what we are seeing now involves invasions, predictions about when a president will fall, what words will be said in Big Tech earnings calls—all of that is being bet on now. So there is an enormous level of granularity, which represents a real disruption compared to what we have traditionally known. The other major difference is that Polymarket, in particular, operates in a crypto environment.

Eliezer: Now, you say the betting house doesn’t set the price—the users do. Just to be clear: I could go on and place a bet saying Donald Trump will say “beautiful” or “loser” in his next speech, and set a price on that bet?

Mercedes: What Polymarket and Kalshi do decide are the topics—they are the ones who determine, based on what is generating interest among users, which subjects you can bet on. So you go in and see a list of topics in sports, entertainment, technology, entertainment and politics, and you see what’s available and decide where you want to place your bet. If it’s a brand-new topic, you might find that the value of each share in that contract is at ten cents, and you buy in at ten cents. As demand grows, you start to see a polarization between those who favor outcome A and those who favor outcome B, and what cost ten cents before can rise to a dollar per contract option. You can buy as many contract options as you like and sell whenever you want. So if I bought it at ten cents and I see it’s now at fifty, I don’t care about the outcome—I sell, I list it on the same market, someone buys it from me, and that’s that.

Eliezer: Right. Now, if you go to Polymarket’s homepage today—which presents itself as “the world’s largest prediction market”—the featured bets on how a sporting event will turn out or how a TV series will end, the kind of contracts you mentioned, are actually quite few. Instead, you see exactly what you were describing: questions like whether a former FBI director will go to prison, when the blockade of the Strait of Hormuz will be lifted, or whether the United States and Iran will reach a peace agreement. How did this happen? At what point, and why, has geopolitics come to play such a dominant role in the betting market?

Mercedes: I see three reasons. First, the path toward legitimacy and reputation that both Kalshi and Polymarket have been building. Polymarket attracts more attention because it has a global focus, while Kalshi is more concentrated in the United States. But Polymarket’s first major moment of visibility came with the electoral results surrounding Joe Biden’s victory, when someone won big by predicting the exact outcome. That is where it gained its greatest exposure. Polymarket was founded in 2020. I think it’s also worth noting that its founder is under thirty. Shayne Coplan is reported by Bloomberg to be the youngest self-made billionaire, and the origin of his fortune is that he was one of the first buyers of Ethereum when it was worth very little.

Eliezer: Ethereum is a digital platform where anyone can send money or sign contracts without relying on banks or corporations. It has its own currency—Ether—which started out nearly worthless and over the years skyrocketed to be worth thousands of dollars. It is the second most widely used cryptocurrency in the world.

Mercedes: And that is what allowed him to lay the foundations of Polymarket before he even raised external capital. To date, the platform has raised more than two billion dollars in capital alone. And within that capital pool, there are two figures worth mentioning: Peter Thiel as an angel investor, who is closely aligned with Trump, and investment funds that have put in close to one billion dollars.

Eliezer: One of those investment funds counts Donald Trump Jr., the president’s eldest son, as a partner. In August 2025, Trump Jr. also became an advisor to Polymarket.

Mercedes: And the second reason comes with the 2024 election. The platform became very popular because one of the first contracts that started drawing attention asked: when will Biden resign? That was the big conversation at the time. Then came the final results between Kamala and Trump, and a huge number of sub-bets or sub-contracts on American political topics started to spin off. The thing is, in 2022, during the Biden administration, they were called in and told: “Look, this doesn’t sound entirely legal—it sounds a bit shady.” That raised the issue of insider trading, and technically they’re not trading, so “we can’t regulate you. So you know what? You can’t operate here, you can’t play anymore in the United States.”

Eliezer: Insider trading is the use of privileged information to gain an advantage. If a public official has access to confidential government data and uses it for personal financial gain—for example, to win a bet—that is exactly what they’re doing.

Mercedes: And so the platform expanded globally. That is when political topics from other countries began entering the mix—until it came back in through the back door to the United States, through the acquisition of an already-regulated stock exchange. And so it returned to trying to operate under U.S. regulation, but by then the platform was already open to the world.

Eliezer: In October 2025, Polymarket received an investment from the fund that owns the New York Stock Exchange. Two months later, it became operational in the United States. Also helpful were the regulatory changes that followed after Donald Trump Jr. began working as an advisor to the platform.

Mercedes: More recently, under this administration, the regulation was loosened—and they can now operate in the United States. At this point, they can operate, they can have clients on American soil placing bets. And you can use it from anywhere, as long as you have a crypto wallet.

Eliezer: So you can only pay and bet using cryptocurrency?

Mercedes: Yes, you need a wallet, which is actually very simple. The process is really straightforward—you don’t need a very sophisticated wallet. You can do it with USD Coins.

Eliezer: USD Coin is a stable digital currency that is almost always worth one dollar, because it is backed by real money.

Mercedes: You buy USD Coin—which you can now get almost anywhere—and from your wallet you start participating.

Eliezer: Now, “when will Biden resign” is not an event contract at all. But on the other hand, you were telling me earlier that what the house defines—or what I think of as the house—is what Polymarket decides you can and cannot bet on. Now, some of these bets are extremely specific. I mean, presumably there must be some user who has inside information on a given topic—because I can’t imagine that someone on Polymarket is just casually watching Argentina’s inflation numbers, for example.

Mercedes: Well, actually, yes. Their advisory board—beyond the controversy of having Trump’s son on it—includes, for example, Christopher Giancarlo, who was part of the leadership of the U.S. futures regulatory body. They also have a well-known statistician named Nathan Silver. So yes, they do have people who are monitoring, mapping, and have the expertise to address these things, on Polymarket’s side. On Kalshi’s side, in addition to also having Donald Trump Jr. on their board, they have someone like Stephanie Cutter, who was a strategist on Obama’s campaign. So no, it’s not just these young founders making those kinds of decisions—they have assembled a robust team to identify topics and map out issues. From everything I’ve found so far, it all comes from a North American perspective, but with genuine knowledge of global politics. I haven’t yet come across any Latin American, European, or Asian economist or similar figure directly involved in their board, but I wouldn’t find that surprising.

Eliezer: In 2025, prediction markets processed $44 billion in contracts. Of that figure, $21 billion came from Polymarket and $17 billion from Kalshi. Together, they handled nearly 90% of the total volume of money flowing through these types of platforms.

Mercedes: One important figure: 84% of users lose money, and only 2.1% report significant gains. So the odds are that you will lose. You are most likely not going to get it right. Or rather, you’re most likely not going to win.

Eliezer: Like a casino, right?

Mercedes: Mm-hmm, yes. And that’s part of the magic, in a way. You’re betting on very high-risk, short-term outcomes. Those figures are global, not just for the United States—that’s what moved worldwide in 2025. I don’t have clear data on 2026 so far, because I also think the geopolitical events of 2026 generated some very unusual spikes, with many newly created accounts. But between the war with Iran, Venezuela, and several other landmark events we’ve had this year, I’m certain the volume is higher.

Eliezer: What Mercedes is describing—betting spikes in which some users made a great deal of money through accounts that had been created just shortly before those bets—ties directly into what we mentioned earlier: suspicions of insider information being used to gain an advantage.

We’ll talk about that after the break. We’ll be right back.

We’re back on El hilo.

You were just mentioning names that have strong ties to governments—especially the U.S. government, which tends to be a central figure in many of the bets you see on these sites. And it’s obvious that this proximity is also related to the allegations that have emerged in recent weeks and months about people who made small fortunes betting on the Iran war or the military operation in Venezuela, using privileged information for personal gain.

Audio clip, Host: Just before Trump announced the ceasefire between the United States and Iran, at least 50 new accounts placed bets on Polymarket and won.

Audio clip, Host: Sergeant Gannon Ken Van Dyke became a millionaire by leveraging his privileged access to information about the operation to extract Nicolás Maduro from Venezuela, betting on the prediction market Polymarket.

Eliezer: Is it actually possible for someone to get truly rich from one of these bets? What we would like to know is whether you think there is a real risk that these sites could influence the political agenda. That is, whether the incentive is large enough for these kinds of bets to affect very important decisions.

Mercedes: I think rather than affecting the agenda, I think they run parallel to what is already happening in the political arena—and what they open up is a very porous door to corruption, along with something like insider trading that is as old as the stock market itself, and opacity. Because, for example, last year there was a profile called Theo4—since everyone operates under a pseudonym, as is the norm in the crypto world—who accumulated $22 million in winnings. Another case that put the spotlight even more on the issue of influence peddling was the American soldier who won $400,000 based on Maduro’s capture. That also raises the regulatory issue, because this month Kalshi found that four candidates for governor in Virginia had been placing bets on their own elections. That is influence peddling taken to an entirely new level.

Eliezer: But was that more about making money or improving their odds?

Mercedes: Either one. Because here I want to bring up the issue of reputation and legitimacy: Goldman Sachs, CNN, CNBC, and Forbes itself are all using data and statistics from both platforms instead of what used to be the go-to source—traditional polling firms. And that is complicated, because it becomes very attractive. For example, I recently read in a risk report that cited Polymarket and an open bet that asked, “Which Latin American president will be the first to be removed from office before the end of their term?” Look, that sounds interesting from a journalistic standpoint, sure—but you have to add an enormous layer of context, because it is starting from something that isn’t even happening. There is no real risk, at least not in the current landscape, unless you’re talking about Peru, which is a case unto itself. We are not even talking about real political tension anywhere. But when I, as a journalist or analyst, pick that up, I give legitimacy to the topic and I put it on the agenda. So can it influence the public agenda? Yes. I’m not sure how much from the perspective of influence peddling alone, but also from how it has become legitimized as a source of information that appears to be unbiased—because it’s the people who are speaking. And that also connects to this obsession we now have with data-driven everything. The data is there, and of course I can stretch the story and say, “A million Latin Americans believe the most unstable presidency is that of insert-country-here,” and that gives me a great headline, and I can cite my source as Polymarket, which is itself backed by that data, by the people. That is where I see the main risk: they have achieved legitimacy through authoritative voices, media coverage, and sponsorships.

Eliezer: Right, and that’s remarkable, isn’t it? Because in the end, if someone has enough money to bet on themselves so that Polymarket odds then show a less likely candidate as the frontrunner—and then the media reports that this candidate has the highest bets on Polymarket to win—that creates a fact in and of itself. But it’s a fact manufactured by the very person placing the bet.

Mercedes: Exactly, and the other risk is that it operates heavily through digital communities, where content creators share how their bets are going, what they’re backing, how much they won, how much they lost.

Audio clip, Reyi: The new method to get rich in 2026 is no longer dropshipping, crypto trading, or selling courses on how to be your own boss.

Audio clip, Dominio Finanzas: I’ve given ChatGPT’s AI full control to trade on my behalf on Polymarket.

Audio clip, Denis: Today I’m going to explain a way to generate returns thanks to Polymarket.

Mercedes: This has also generated a kind of curiosity to stay informed—but not to stay informed for the sake of understanding the events themselves, but to figure out how to win. It’s interesting, too, because a report came out showing that 70% of Polymarket users are young men between 18 and 25, heavily involved in crypto communities, with a libertarian ideology—and if we look at elections across Latin America, I think of Argentina, which has a very large crypto community. There is an element there that also aligns with certain voting tendencies, with participation in alternative or informal markets, and with a very particular worldview that also makes them prone to this type of betting, this kind of winner-takes-all or success-driven vision. It all fits together.

Eliezer: Totally, totally. Clearly it aligns very closely with a particular worldview—and we’ll ask you about that—but… A few days ago, Brazil blocked more than 20 predictive betting sites, including Polymarket. And about a month ago, an Argentine court did the same thing, because Argentina’s inflation figures became known through a bet on the platform before they were officially released. So how might Latin America be affected by these platforms? Do you think any country there is prepared to investigate potential cases of insider trading?

Mercedes: Unfortunately, I don’t think they are prepared, because they are typically not prepared to handle even traditional mechanisms. I don’t think the line—as I was saying—between influence peddling, insider trading, narrative, messaging, and participation is clear at all. And in our region, it is compounded by practices that are constantly under attack: corruption, opacity, and the way political campaigns operate or decisions get made. Some countries are more vulnerable than others, but the Brazilian case is very interesting because this type of company or startup comes with a disruptive model that specifically complicates the regulatory question. Because it’s not straightforward. I need to create a regulatory framework broad enough to cover these loopholes they’re going to slip through, but not so broad that it sweeps up everything—because the way they’re structuring their contracts and filtering out of the gambling category could also end up clashing with the stock market, trading, and other things that already have specific regulations that don’t fully apply to them—and gambling regulations don’t fully apply either. So I’m dealing with a new creature, and I have to figure out how to regulate it. The first step is, yes, the ban—but looking at the other side, like the case of crypto: how do you ban the crypto market, which has caused major economic collapses, but which operates on the same underlying principles? I think of memecoins or NFTs, where a few years ago a simian NFT was worth half a country and now it’s worth three bottle caps. How do you create a regulation that is agile enough to adapt to those changes and close those gaps?

Eliezer: You may remember NFTs, which were promoted during the pandemic as the future of the digital economy and internet art. They are digital assets that use the same technology as cryptocurrencies. Some reached values in the millions of dollars, but over time the vast majority of NFTs lost almost all of their value.

Memecoins are a type of cryptocurrency that usually pays homage to a meme or some famous figure. They can spike in value very quickly and crash just as rapidly. Many are deliberately destroyed by their creators as a show of good faith, but others end up being denounced as scams—as happened with Libra, a cryptocurrency promoted by Argentine president Javier Milei in February 2025.

After the break, we talk about the young people who once believed in some of these novelties and are now flocking to prediction markets. We’ll be right back.

We’re back on El hilo.

You were just saying that roughly 70% of Polymarket users are a young demographic that overlaps, more or less, with the electoral base of libertarian parties in Latin America. Now, we want to take a small step back, because we have been talking about these prediction market platforms, and it is impossible not to notice that even in the way they name what they do, they are drawing on a culture inherited from Wall Street—from people in capital markets and venture capital. Even a large part of the value that moves in markets today—like the price of fuel—is actually speculation based on the future. Do you think this normalization of betting, this increasingly prominent presence of speculative activity as a way to make money, is connected to that culture that comes from the stock market? Is it a legacy of that?

Mercedes: Yes, and there are three other components as well. There is this ideological shift in what we understand success to mean and how economic success works—money itself becomes a number that tells you that you won. And in the crypto world, it is very easy to live inside that rush of “Oh, now I’m a millionaire. Oh, now I’m not.” Because it’s just a number, and it delivers an instant sense of reward. And this is also connected to an excessive focus on the present and a disconnection from the implications of betting on a war or on the odds of whatever event—outcomes that have a direct impact on society and people’s lives.

Eliezer: For example: when two American pilots were shot down by Iran and landed in Iranian territory, a betting event appeared on Polymarket about their rescue. The platform ended up taking it down after a wave of criticism on social media, with the argument that it did not meet their integrity standards. But some users recalled that the same platform had previously had to remove another bet about possible dates for a nuclear detonation.

Mercedes: The ability to do it from your phone also matters—it’s fast, it’s discreet, it gives you a digital community where you feel like you’re participating. It’s not just isolated work. And there is another element I think is worth highlighting: the rise of gambling addiction among young people—not just in terms of betting, but compulsive gaming in general. A counterpoint to something that gets celebrated a lot in the broader narrative is how generations of young people are betting on Fortnite or Roblox to make political statements. There have been anti-Gaza marches, all kinds of things like that inside Fortnite or with Roblox avatars. And I see that as part of the same phenomenon—because I am participating in this political event and expressing my outrage through this platform, with these virtual friends, all coming together for the same cause. But in the next game or the next session, there is a K-pop activation sponsored by such-and-such brand. So at a cognitive level, distinguishing between one and the other becomes very difficult. And the other element goes back to this question of what success means and how the combination of entertainment and politics has become so popular. It also seems unrelated, but I connect it. Things like TMZ—the celebrity gossip platform famous for its paparazzi—now pay people to send in photos of politicians in everyday situations, and send reporters to stand outside Congress to ask the kind of doorstep paparazzi questions they used to ask celebrities, but now directed at politicians. The same thing is happening in Latin America, from examples as recent as Lula da Silva’s workout routine and Lula shirtless…

Audio clip, Lula workout, Janja Da Silva: That’s right. Starting the week strong, isn’t that right, love? Lula Da Silva: Anyone who wants to live to 120 has to do what I do.

Mercedes: …all the way to Milei and his very strange mass concert.

Audio clip, Milei concert. Javier Milei: I was born with those who were doing well, but by night everything had gone wrong… Today I spent my time demolishing hotels…

Mercedes: There is also a dimension where politics and what happens in the world of politics has become part of this general, collective entertainment. Trading is definitely part of that. And if you do a search on TikTok, Discord, or Twitch, you will find a huge number of content creators talking about trading, about the shark mentality and success—and a whole range of coaches who are deeply tied to all of these themes. So the leap becomes almost natural.

Eliezer: Yes, in fact, I have friends with teenage children, and those teenagers talk about trading—something that sounds completely surreal, but it’s the content they’re exposed to all the time. And honestly, we started thinking about doing this episode after Polymarket opened a bar in Washington D.C.—The Situation Room—to bring its audience together in person. They also launched a Discord channel, the platform associated with the gaming world, so that the community can connect with each other. It’s clear they are targeting a young audience and framing all of this as a game. So, two related questions: Why do you think they are targeting that group specifically, and in that particular way? Because one would naturally assume that’s not where most capital sits right now. And what do you think this reveals—or conceals—about how we understand wealth and money today, or how younger generations understand it?

Mercedes: Yes, and if you consider that the founders of the two main companies—Kalshi and Polymarket—are both under thirty today, born in 1998 and 1996, respectively—the very construction of the platform is built from that vantage point. It is also built from the perspective of young, self-made successful people, self-styled billionaires with very little conventional work experience, who have also embodied the collapse of the traditional path to success—the traditional social roadmap we keep running into a wall with, because it simply does not exist the way we were told it would. And for the generations coming up, it is even worse, because they do not even know whether studying for a degree will make sense. There is a staggering crisis of curiosity. And so this resolves both that crisis of curiosity and a crisis of boredom, in a simple way—where events like these allow me to move from a digital community to a physical one, to feel like I belong. Anthropic did something similar about a year ago, I think, by opening a Claude café or something like that—quite a revolutionary thing. And if you map the startup proposals in artificial intelligence coming out of Silicon Valley in the past year, a significant percentage of them were created to help people socialize. I’ve come across startups for things like “How to have conversations with your friends?”—you connect all your social profiles and an AI helps you figure out what questions to ask to have a conversation. There is that layer too, and it makes it much easier to reach this audience—because the goal also isn’t to generate an enormous number of unique bets. And that is also part of the risk, because when something like the Iran ceasefire happens, almost all of the winners are accounts that were created days before it happened. That also creates a degree of opacity at the macro level. But your volume and your user base are these young people who are not going to put in the $32,000 that the soldier who won from Maduro’s capture put in—they’re going to put in $100, $50, a little at a time. Which is also a bit like how crypto works, but it lets me put on the label of “I’m a crypto trader” or “I’m a founder—” because there is also this very interesting culture around Tech, the tech personality cult. Before, when we thought about technocrats from long ago, it was something very corporate—but now a cult of personality has developed where it’s about the conversations they have, the forum participation, the personality, the 5 a.m. morning routine. Facts packaged into very compact, easily digestible bits, and they become aspirational—because who wouldn’t want to be on Bloomberg’s billionaire list at 27? I think of 27. At 27 I was definitely nowhere near being a billionaire, but if I see that it can happen, I want that.

Eliezer: Well, and statistically, as you told us at the start, it is very unlikely to happen—it happens to about 2% of the people who participate in this. One of the main reasons we wanted to talk with you about this is precisely because you already get the impression that everything has become a kind of global casino in this era—starting with the stock market. But there does not seem to be much difference between the stockbroker of the U.S. Secretary of Defense who was trying to buy shares in defense industry firms before the bombing of Iran began, and the soldier who used privileged information about the Venezuela operation to win money through bets on one of these platforms. And between that and the scam promoted by President Javier Milei to get people to buy a cryptocurrency—because in the end, people bet and lose. Do you see any fundamental difference between these things?

Mercedes: I think one of the big differences—or rather, one of the things that contributes to all of this—is how the discourse of profit has come to dominate the public sphere. These are things that, in addition to being atypical, used to be viewed negatively in public and are now beginning to be tolerated. The clearest example is Donald Trump, who has his own cryptocurrency and sells Bibles—which is something—and everything in between on that spectrum, from renovating the White House with his argument of “But it’s private money.” Something that in other countries or at other times would raise every suspicion of corruption: “Whose private money? In exchange for what? What were the agreements? Where are the contracts?” And now it’s just, well, that’s how it is—because he’s a winning businessman. The case of Milei is another one, where he also participated in a crypto scam, because he is part of that same segment—where it is aspirational to have someone like Peter Thiel invited to events in your own country.

Eliezer: In late April, the tech billionaire Peter Thiel visited Argentina and met with President Milei. The Argentine government released a photo of the visit but did not disclose the reason for the meeting. Local press reported that Thiel had purchased a mansion in Buenos Aires and was exploring possible investments in the country.

Mercedes: And then there is a Bukele who is also forging alliances with some technology companies—presenting everything from his Bitcoin, which did not work out, to a sweeping privatization. So this idea of “I’m winning” is being presented as something attainable from the public sphere. And there is also the issue of the overconsumption of political information, which ends up trivializing it. There is too much exposure—this 24/7 news cycle—and at the level of youth, it is damaging in terms of how they relate to what is happening in the geopolitical world. And I come back again to the topic of cultural change in mental models and values. And not values in the Judeo-Christian sense, but: what is valuable? Where does value lie? Is it in what I gain right now, in this moment, in this tiny block of time, whatever happens? Is value in the long term? Is it in social structures or not? The needle has moved, and I think it settles more and more on the short term and on this idea of the quick reward.

Eliezer: I think what you are saying is very clear. But I have one more question that is more about personal and generational perception. About this view of value, this view of success, this view of wealth—when you think about all of this, when you read news about it, something you have been following for several years now: what do you actually think? Do you feel that something vital is being lost?

Mercedes: I think it is this capacity for long-term thinking—and for seeing how this also affects me personally. The moment political facts get trivialized, the moment what is happening outside of me gets trivialized, I lose the connection between a result that might make me win in the short term but will affect me in the long run. The clearest example I can think of is the Milei elections, and the interviews I have seen with young people who voted for him and are now in an existential vacuum, because they do not know what to do—it’s like, “I believed in this. I am dealing with a lot of difficulties in my daily life, and maybe my best option is to leave the country because I don’t know what else to do.” And that, for me, is symptomatic—that “I don’t know what to do, I don’t understand how I got here.” It speaks to a disconnection from the agency they could have in terms of participation and action, socially and politically. I don’t believe in the narrative of apathetic youth. What I believe in is youth who do not feel connected and who have a kind of hopelessness about the agency they can exercise over macro-level events. About what a small factor can do at the macro level. And I think this environment of betting or participating in these contracts gives you a kind of agency, a kind of secondary gain—the feeling that if this happens, maybe I’ll get lucky and win a thousand dollars. And with that, I’ve already gained something, versus this other thing that I don’t know what it is, this complex environment, not knowing if I’ll have a job, if I’ll have housing, if I’ll be able to have a family or a future. So I disconnect and think about how I can influence my immediate short term and how I can try to get closer to a model that seems aspirational, without thinking about the macro-level connections it has. And I also think this points to a self-critical moment on the side of those of us who are watching what is happening from the outside—and that this situation should challenge us too, to think about how we can speak to younger generations or how we can connect from a different angle. Because there are people doing it, and I’m not sure whether those doing it are necessarily transmitting the best messages. And that is where I also turn the mirror back a little, particularly on the journalistic and media exercise, where there is a sense of hopelessness because young people no longer stay informed—and I think they do stay informed, just in different formats, in different ways, and in a different language. And that is where this narrative is gaining ground.

Eliezer: Mercedes Baltazar, thank you so much.

Mercedes: Thank you so much.

Bruno Scelza: This episode was produced by me, Bruno Scelza. It was edited by Daniela Cruzat and Eliezer. I handled fact-checking. Sound design is by Elías González, and the music is by him and Rémy Lozano.

El hilo’s production team includes Jesús Delgadillo, Samantha Proaño, Franklin Villavicencio, and Óscar Luna, with art and design by Diego Corzo. The rest of the team includes Natalia Ramírez, Paola Alean, Camilo Jiménez Santofimio, Elsa Liliana Ulloa, Silvia Viñas, and Daniel Alarcón. Carolina Guerrero is CEO of Radio Ambulante Studios. Our theme music was composed by Pauchi Sasaki.

El hilo is a podcast from Radio Ambulante Studios. If you value independent, rigorous journalism, we ask that you join our membership program. Latin America is a complex region, and our journalism depends on listeners like you. Visit elhilo.audio/donar and help us with a donation.

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